過去一周，“做空美國(guó)”幾乎成為全世界的共識(shí)。最明顯的體現(xiàn)在于美國(guó)主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)激增——現(xiàn)在比法國(guó)、西班牙和韓國(guó)還要高，僅略低于意大利和希臘。這被普遍歸咎于特朗普反復(fù)無常的行事風(fēng)格。本周，在宣布對(duì)等關(guān)稅生效不到13小時(shí)后，特朗普突然180度大逆轉(zhuǎn)，將超75個(gè)國(guó)家的最高額關(guān)稅暫緩90天。在此之前，他還堅(jiān)稱“絕不考慮暫停關(guān)稅”，白宮也辟謠稱“暫緩90天征收關(guān)稅”是“假新聞”。

在“漲跌全看特朗普”引爆的信任危機(jī)中，美國(guó)資產(chǎn)被瘋狂拋售，美債和美元尤甚。長(zhǎng)期美債領(lǐng)跌，美國(guó)10年期國(guó)債收益率飆升約50個(gè)基點(diǎn)，一度突破4.5%，創(chuàng)2001年以來最大單周漲幅。美元指數(shù)失守100關(guān)口，全周跌近3%至三年新低。美股在周五密歇根大學(xué)調(diào)查顯示消費(fèi)者信心惡化且通脹預(yù)期飆升后延續(xù)跌勢(shì)，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)今年票委柯林斯稱必要時(shí)“絕對(duì)”準(zhǔn)備幫助穩(wěn)定市場(chǎng)，以及美國(guó)關(guān)稅申報(bào)系統(tǒng)出現(xiàn)故障，三大股指均獲得喘息，加上周三的盤中反轉(zhuǎn)，美股錄得至少一年多來最佳單周表現(xiàn)。

美國(guó)資產(chǎn)“跌倒”讓歐洲資產(chǎn)率先“吃飽”，隨著資金回流歐元區(qū)，歐元本周的漲幅甚至超過日元。避險(xiǎn)資產(chǎn)在關(guān)稅風(fēng)波中鋒芒畢露，瑞郎兌美元匯率本周大漲超5%，達(dá)到2011年來高位。同為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金連續(xù)三日新高，一度站上3240美元，本周上漲超過6%。原油方面，鑒于貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)需求前景的威脅以及歐佩克+超預(yù)期增產(chǎn)加劇供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，美、布兩油連續(xù)第二周收跌。

在經(jīng)歷了一周的巨大波動(dòng)之后，圍繞特朗普關(guān)稅政策的不確定性、對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)以及對(duì)經(jīng)濟(jì)可能受到嚴(yán)重打擊的擔(dān)憂仍然存在，投資者將密切關(guān)注事態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展，同時(shí)還將把注意力轉(zhuǎn)向?qū)嶋H的經(jīng)濟(jì)影響。將于周三公布的美國(guó)3月份零售銷售數(shù)據(jù)將讓市場(chǎng)了解到，隨著“解放日”前夕的焦慮情緒開始顯現(xiàn)，消費(fèi)者在多大程度上縮減支出或增加庫存。進(jìn)口成本上升也可能拖累美國(guó)企業(yè)的盈利和業(yè)績(jī)指引，美股財(cái)報(bào)季將在未來一周成為焦點(diǎn)。歐洲央行和加拿大央行的利率決定將讓投資者了解央行如何應(yīng)對(duì)特朗普的關(guān)稅海嘯。

外匯市場(chǎng)：美元指數(shù)本周整體下挫，接連跌破103、102、101、100四個(gè)整數(shù)關(guān)口，今年迄今美元指數(shù)累計(jì)跌近8%。長(zhǎng)端美債收益率本周大漲，其中，10年期美債收益率連續(xù)五天上漲，最高觸及4.5%，全周料累計(jì)上漲約50個(gè)基點(diǎn)，為2001年以來的最大漲幅；30年期美債收益率一度突破5%。。非美貨幣方面，因美元極度承壓，歐元、英鎊、日元、澳元、加元、紐元、瑞郎等貨幣對(duì)美元均錄得上漲。其中，歐元兌美元狂飆至2022年2月中旬以來最高水平，漲速有望達(dá)到08年金融危機(jī)以來最快；美元兌瑞郎跌至10年低點(diǎn)；美元兌日元跌至半年低點(diǎn)。

黃金市場(chǎng)：市場(chǎng)巨震之際，避險(xiǎn)情緒和需求急劇升溫，現(xiàn)貨黃金本周大漲且再創(chuàng)新高，一度站上3245美元/盎司，本周將累計(jì)漲超6%。今年迄今黃金已漲逾600美元，漲幅超23%。部分國(guó)內(nèi)品牌金飾價(jià)格水漲船高，突破1000元/克。

原油市場(chǎng)：本周國(guó)際原油市場(chǎng)劇烈震蕩，布倫特和WTI原油價(jià)格均大幅波動(dòng)。周二，WTI原油盤中暴跌超5%，跌破60美元/桶，創(chuàng)下2021年4月以來的新低。周三市場(chǎng)上演戲劇性反轉(zhuǎn)，WTI原油早盤一度跌超4%，失守55美元關(guān)口，但隨后強(qiáng)勢(shì)反彈，日內(nèi)漲幅高達(dá)8%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日波動(dòng)。然而，漲勢(shì)未能延續(xù)，周四兩油回吐周三大部分漲幅，WTI原油再度跌破60美元，最終周線雙雙稍微收跌。

本周要聞回顧

特朗普關(guān)稅政策急轉(zhuǎn)彎：市場(chǎng)動(dòng)蕩下的臨時(shí)妥協(xié)?

特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三宣布，已批準(zhǔn)“暫停對(duì)等關(guān)稅90天”，并在此期間將普遍關(guān)稅下調(diào)至10%，立即生效。他表示，已有超過75個(gè)國(guó)家與美方接洽，希望就關(guān)稅等問題展開談判。這項(xiàng)自美東時(shí)間周三凌晨生效的“對(duì)等”關(guān)稅，僅實(shí)施不到13小時(shí)就被叫停，令市場(chǎng)錯(cuò)愕。此前他和團(tuán)隊(duì)還堅(jiān)稱政策不會(huì)改變，并呼吁市場(chǎng)“冷靜”，稱“一切都會(huì)好起來”。

宣布暫停前，特朗普在社交平臺(tái)發(fā)文鼓勵(lì)投資者“保持冷靜，現(xiàn)在是買入的絕佳時(shí)機(jī)”，引發(fā)“精準(zhǔn)喊單”與內(nèi)幕交易的質(zhì)疑。白宮隨后確認(rèn)關(guān)稅暫停適用于大多數(shù)國(guó)家，但不包括加拿大和墨西哥，對(duì)汽車、鋼鋁等關(guān)稅未做調(diào)整。此外，美方表示仍將對(duì)某些行業(yè)維持甚至追加關(guān)稅，特別是藥品領(lǐng)域。

特朗普強(qiáng)調(diào)，暫停是出于靈活應(yīng)變的需要，“總得有人做我們正在做的事”，并暗示談判進(jìn)展快于預(yù)期。他指出債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，汽車制造商也在因關(guān)稅流向美國(guó)。他還稱，不排除未來對(duì)部分美企豁免關(guān)稅的可能。

事實(shí)上，這次“急剎車”背后有多重壓力。首先是美債市場(chǎng)波動(dòng)，特朗普坦言，“昨晚大家開始有點(diǎn)不安”；其次是“金主反水”，包括馬斯克在內(nèi)的企業(yè)界對(duì)關(guān)稅政策強(qiáng)烈反對(duì)；第三是市場(chǎng)自身的制衡力，特朗普稱“大家開始有點(diǎn)怕了”，資產(chǎn)管理公司SLC指出這是市場(chǎng)讓其知進(jìn)退的跡象；最后是多位華爾街人士對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的警告也促使特朗普重新評(píng)估政策。

目前，美國(guó)雖然暫停了11%-50%的高額對(duì)等關(guān)稅，但3月12日開始的25%鋼鋁稅和4月2日起的汽車及零部件關(guān)稅仍在執(zhí)行中，且對(duì)藥品等關(guān)鍵領(lǐng)域的新一輪征稅已經(jīng)在路上。

特朗普此舉，被《大西洋》雜志諷刺為一場(chǎng)“紅燈綠燈”游戲，忽而封鎖，忽而開放。參議院少數(shù)黨領(lǐng)袖舒默也批評(píng)稱，這種朝令夕改、顧問內(nèi)斗的混亂局面已難以令人信服。

通脹放緩，但關(guān)稅成新隱憂：美聯(lián)儲(chǔ)政策面臨艱難抉擇

美國(guó)3月CPI同比增速放緩至2.4%，創(chuàng)半年新低，低于預(yù)期的2.6%；環(huán)比更意外下滑0.1%，為疫情以來首見，顯著低于前值0.2%和預(yù)期的0.1%。通脹降溫令市場(chǎng)迅速調(diào)整預(yù)期，短期利率期貨上漲，交易員幾乎完全押注美聯(lián)儲(chǔ)將在6月啟動(dòng)降息，并預(yù)期年底前總降息幅度達(dá)100個(gè)基點(diǎn)。

特朗普快速反應(yīng)小組第一時(shí)間在社交平臺(tái)稱贊CPI數(shù)據(jù)“絕對(duì)是低數(shù)字”，表示“美國(guó)回來了，但通脹沒有”。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于通脹走勢(shì)和政策路徑仍充滿分歧。最新會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)官員認(rèn)為通脹可能更持久，對(duì)未來政策路徑將面臨艱難權(quán)衡。所有與會(huì)者一致認(rèn)為，在當(dāng)前高度不確定性下，維持利率不變是適當(dāng)?shù)?。多?shù)官員指出，今年的關(guān)稅政策將推高通脹，通脹風(fēng)險(xiǎn)偏上行，就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏下行。

多位美聯(lián)儲(chǔ)官員也表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯認(rèn)為，當(dāng)前利率水平合適，年內(nèi)仍可能降息，但關(guān)稅將推升通脹、拖累增長(zhǎng)，甚至可能導(dǎo)致核心通脹“遠(yuǎn)超3%”，從而推遲降息時(shí)間。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利也稱，關(guān)稅將推高短期通脹，使得即便經(jīng)濟(jì)疲軟、失業(yè)上升，美聯(lián)儲(chǔ)降息門檻也更高。

理事鮑曼在國(guó)會(huì)聽證會(huì)上則更加審慎，稱雖然通脹下降，但對(duì)特朗普貿(mào)易政策的不確定性保持觀望，不評(píng)論關(guān)稅對(duì)通脹或勞動(dòng)力市場(chǎng)的具體影響。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根則警告，必須避免關(guān)稅引發(fā)的通脹變得更持久，強(qiáng)調(diào)公眾對(duì)物價(jià)預(yù)期的穩(wěn)定性至關(guān)重要。她指出，若企業(yè)無法快速適應(yīng)成本上升，或長(zhǎng)期預(yù)期失控，將使美聯(lián)儲(chǔ)恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定的難度大增、代價(jià)更高。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩勒姆更是直言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能“大幅”低于趨勢(shì)水平，失業(yè)率將在年內(nèi)上升。他認(rèn)為，高關(guān)稅、市場(chǎng)信心走弱、股市震蕩等因素將抑制消費(fèi)和支出，對(duì)經(jīng)濟(jì)形成合力拖累。盡管他未將衰退作為基線情景，但明確表示貨幣政策未來將高度依賴于通脹與失業(yè)率的真實(shí)演變。

周五晚間，密歇根大學(xué)一年期通脹率預(yù)期為6.7%，為1981年以來最高水平，交易者降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，預(yù)計(jì)將在2025年進(jìn)行三次降息，首次將于6月開始。

歐盟亮劍又收鞘：對(duì)美關(guān)稅反制也按下“暫停鍵”

歐盟27國(guó)本已投票通過對(duì)價(jià)值約210億歐元的美國(guó)進(jìn)口商品征收25%關(guān)稅，作為對(duì)特朗普政府3月12日宣布鋼鋁關(guān)稅的回應(yīng)。原定于4月15日開始的首輪關(guān)稅計(jì)劃分三階段實(shí)施，但在美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)不采取報(bào)復(fù)行動(dòng)國(guó)家給予90天“對(duì)等關(guān)稅”豁免后，歐盟決定同步暫停反制措施90天，給談判留出空間。

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩強(qiáng)調(diào)，暫停關(guān)稅并不意味著放棄反制，談判期間將繼續(xù)準(zhǔn)備一整套反擊方案，必要時(shí)將對(duì)美國(guó)大型科技企業(yè)征稅。她在X平臺(tái)上表示，“我們想給談判一個(gè)機(jī)會(huì)，但如果結(jié)果不令人滿意，歐盟將毫不猶豫采取行動(dòng)?！?/p>

此次貿(mào)易沖突中，歐盟面臨美國(guó)三重打擊：鋼鐵和鋁關(guān)稅25%、汽車關(guān)稅25%，以及其他商品20%的“對(duì)等關(guān)稅”。

加拿大尋求經(jīng)濟(jì)脫美化，卡尼強(qiáng)硬發(fā)聲

加拿大總理卡尼在安大略省競(jìng)選活動(dòng)上明確指出，美國(guó)發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)正嚴(yán)重沖擊加拿大本土產(chǎn)業(yè)與工人家庭，加拿大不能再繼續(xù)依賴美國(guó)。他宣布將推進(jìn)能源自主、減少對(duì)美能源依賴，同時(shí)推動(dòng)貿(mào)易多元化戰(zhàn)略，尋求更多貿(mào)易伙伴，以削弱對(duì)單一市場(chǎng)的過度依賴。

針對(duì)美國(guó)分別在3月12日和4月3日對(duì)鋼鋁及汽車加征25%關(guān)稅的做法，加拿大迅速采取反制措施?？嶂毖裕幽么笠褜?duì)美方不合理關(guān)稅作出回應(yīng)，實(shí)施對(duì)等反擊，尤其是在鋼鐵和汽車領(lǐng)域，并稱這些舉措“旨在對(duì)美國(guó)造成最大程度的痛苦”。他強(qiáng)調(diào)，加拿大政府將對(duì)所有不符合美墨加協(xié)定標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)產(chǎn)汽車征收25%關(guān)稅，強(qiáng)硬姿態(tài)意在捍衛(wèi)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和工人利益。

美國(guó)眾議院通過預(yù)算框架議案為共和黨減稅議程鋪路

美東時(shí)間4月10日周四，美國(guó)眾議院以217票贊成、213票反對(duì)的表決結(jié)果通過了一份預(yù)算框架議案。投票中，僅有兩名共和黨眾議員投下反對(duì)票，使議案勉強(qiáng)過關(guān)。此前，參議院已于上周六以微弱優(yōu)勢(shì)通過類似的“預(yù)算協(xié)調(diào)”議案版本。此次眾議院投票被視為特朗普和共和黨領(lǐng)袖克服黨內(nèi)阻力的勝利，此前共和黨內(nèi)的財(cái)政鷹派對(duì)參議院版本僅削減約40億美元支出的規(guī)模不滿，而眾議院版本則要求至少減支1.5萬億美元。兩院通過統(tǒng)一預(yù)算決議后，共和黨僅需依靠黨內(nèi)支持即可推進(jìn)特朗普的減稅議程，無需與民主黨談判。

此前一天，眾議院還以216票贊成、214票反對(duì)通過了一項(xiàng)預(yù)算計(jì)劃，為延長(zhǎng)特朗普2017年減稅政策奠定基礎(chǔ)。盡管所有民主黨人和兩名共和黨人因不滿減支力度不足而反對(duì)，但這一初步結(jié)果為共和黨繞開民主黨阻礙、按黨派路線通過減稅法案創(chuàng)造了條件。未來幾個(gè)月，共和黨將制定具體減稅方案。周四通過的預(yù)算藍(lán)圖缺乏細(xì)節(jié)，但后續(xù)一攬子計(jì)劃擬在十年內(nèi)削減高達(dá)5.3萬億美元稅收，同時(shí)將債務(wù)上限提高5萬億美元，以換取40億美元的支出削減。眾議院議長(zhǎng)約翰遜原計(jì)劃周三通過該法案，但因部分共和黨人認(rèn)為減支幅度不足而推遲表決。

美債暴跌引發(fā)全球債市連鎖反應(yīng)

本周美債市場(chǎng)遭遇劇烈震蕩，10年期美債收益率在三個(gè)交易日內(nèi)一度飆升超60個(gè)基點(diǎn)，較所謂"美國(guó)解放日"基準(zhǔn)高出逾30個(gè)基點(diǎn)。周四進(jìn)行的220億美元30年期美債拍賣得標(biāo)利率達(dá)4.813%，較3月13日的4.623%顯著攀升，創(chuàng)1月以來新高。盡管最終利率較預(yù)發(fā)行利率4.839%低2.6個(gè)基點(diǎn)，但該差值仍創(chuàng)2022年11月以來最大偏離紀(jì)錄。與此同時(shí)，日本長(zhǎng)期國(guó)債也遭遇拋售潮，市場(chǎng)波動(dòng)加劇迫使投資者壓縮風(fēng)險(xiǎn)敞口，貿(mào)易戰(zhàn)陰云下的政策不確定性令債市陷入觀望狀態(tài)。

此輪美債暴跌直接觸發(fā)萬億級(jí)基差交易平倉潮。市場(chǎng)分析指出多重因素疊加導(dǎo)致崩盤：對(duì)沖基金大規(guī)模清倉美債主導(dǎo)市場(chǎng)異動(dòng)，現(xiàn)金工具需求激增迫使基差交易集中平倉；關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)疊加美元貶值預(yù)期促使部分外資離場(chǎng)；美國(guó)掉期市場(chǎng)失衡及傳聞中的"利息稅"傳言加劇市場(chǎng)恐慌。

值得注意的是，此輪美債價(jià)格暴跌、收益率飆升，是在美股下跌、美元走弱的背景下進(jìn)行的，這明顯違背了三者的歷史相關(guān)性規(guī)律。

美媒：特朗普收購格陵蘭計(jì)劃加速推進(jìn)白宮已展開行動(dòng)

據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，特朗普總統(tǒng)長(zhǎng)期覬覦的格陵蘭島收購計(jì)劃已從政治口號(hào)升級(jí)為美國(guó)官方政策。白宮正系統(tǒng)推進(jìn)從丹麥?zhǔn)种匈彽眠@座北極島嶼的正式方案，國(guó)家安全委員會(huì)為此召開多輪會(huì)議協(xié)調(diào)行動(dòng)，并向聯(lián)邦機(jī)構(gòu)下達(dá)具體指令。盡管特朗普曾暗示不排除動(dòng)用武力，但據(jù)知情官員透露，相關(guān)討論始終未將軍事選項(xiàng)納入實(shí)質(zhì)性考量。

另有消息人士披露，白宮顧問團(tuán)隊(duì)策劃通過廣告投放及社交媒體攻勢(shì)影響格陵蘭島民意，但具體操作路徑尚未明晰。目前該計(jì)劃的完整實(shí)施框架仍處保密狀態(tài)，顯示出美國(guó)對(duì)北極戰(zhàn)略要地的爭(zhēng)奪進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。

以上內(nèi)容就是關(guān)于“【XM外匯平臺(tái)】：救市壓力給到美聯(lián)儲(chǔ)，黃金能漲到多高尚無定論！“恐怖數(shù)據(jù)”或回光返照 美元依舊壓力山大”的全部?jī)?nèi)容，是由XM外匯小編認(rèn)真整理編輯的，希望對(duì)你的交易有所幫助！感謝支持！

做過一件事，總會(huì)有經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。為便于今后的工作，須對(duì)以往工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)進(jìn)行分析、研究、概括、集中，并上升到理論的高度來認(rèn)識(shí)。